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澳门十大娱乐官网广合科技（001389）2024年度管理层讨论与分析|青沼知朝|

　　澳门十大娱乐官网入口平台ღღ✿★！澳门十大正规网站排行榜ღღ✿★，澳门十大信誉品牌官网证券之星消息ღღ✿★，近期广合科技（001389）发布2024年年度财务报告ღღ✿★，报告中的管理层讨论与分析如下ღღ✿★：

　　公司所处行业属于电子元器件及电子专用材料制造行业ღღ✿★。印制电路板（PrintedCircuitBoardღღ✿★，简称“PCB”）ღღ✿★，其主要功能是使各种电子元器件组件通过电路进行连接ღღ✿★，起到导通和传输的作用ღღ✿★，是电子产品的关键电子互连件ღღ✿★，有“电子产品之母”之称ღღ✿★。PCB产业在世界范围内广泛分布ღღ✿★，中国大陆ღღ✿★、中国台湾ღღ✿★、日本ღღ✿★、韩国ღღ✿★、美国ღღ✿★、欧洲ღღ✿★、东南亚是全球PCB主要的生产基地ღღ✿★。PCB作为电子终端设备不可或缺的组件ღღ✿★，印制电路板产业的发展水平在一定程度体现了国家或地区电子信息产业发展的速度与技术水准ღღ✿★。作为电子信息产业重要的配套ღღ✿★，PCB行业的发展与下游需求密切相关ღღ✿★，下游行业的应用需求对PCB的精密度和稳定性都提出更高的要求ღღ✿★，推动PCB行业向高密度化ღღ✿★、高性能化方向发展ღღ✿★。另外ღღ✿★，PCB行业作为电子信息产业上游的元器件行业ღღ✿★，受宏观经济以及国际政经关系影响较大ღღ✿★。

　　2024年ღღ✿★，PCB市场库存显著改善ღღ✿★，行业修复明显ღღ✿★，主要得益于AI及汽车电子领域需求保持高位ღღ✿★，同时下游消费电子等领域需求亦有改善ღღ✿★。2025年ღღ✿★，随着全球服务器云厂商资本开支持续高增长ღღ✿★，市场对AI算力的需求也将持续增长ღღ✿★，进而将带动AI服务器市场的高景气度延续ღღ✿★，叠加人工智能的快速迭代和应用深化ღღ✿★，也将驱动PCB产品性能向更高水平演进ღღ✿★，市场对高层数ღღ✿★、高精度ღღ✿★、高密度ღღ✿★、高可靠性PCB产品的需求将持续增长ღღ✿★。

　　据Prismark2024年第四季度报告预测ღღ✿★，2024年全球PCB产业以美元计价的产值将达到735.65亿美元ღღ✿★，同比增加5.8%ღღ✿★，其中18层及以上的高多层板ღღ✿★、HDI板ღღ✿★、封装基板需求强劲增长ღღ✿★，从地域分布看ღღ✿★，中国大陆在2024年的增长率最快ღღ✿★，增长率将达到9%ღღ✿★，与美洲并列第一ღღ✿★。预计到2025年ღღ✿★，全球PCB产值增长率约6.8%ღღ✿★，每个地区都实现正增长ღღ✿★，其中ღღ✿★，除日本ღღ✿★、中国大陆外的亚洲地区（8.8%）和中国大陆（6.4%）预计将出现最快的增长ღღ✿★。2024年至2029年全球PCB产值年复合增长率约5.2%ღღ✿★，其中亚洲地区（除日本ღღ✿★、中国大陆外）未来PCB产值复合增长高达7.1%ღღ✿★，是全球PCB产值增速最快的地区ღღ✿★。尽管PCB行业面临原材料价格波动和贸易摩擦等挑战ღღ✿★，但技术创新和市场扩展为行业带来了广阔的发展空间ღღ✿★。中国大陆作为全球最大的PCB市场ღღ✿★，将继续引领行业发展ღღ✿★，而东南亚地区则成为全球供应链的重要补充ღღ✿★。

　　广合科技成立于2002年6月ღღ✿★，公司主营业务为多高层印制电路板的研发ღღ✿★、生产与销售ღღ✿★，报告期内公司主营业务没有发生变化ღღ✿★。产品主要应用于服务器等中高端应用市场ღღ✿★，多年来公司深耕于高速PCB领域的研究ღღ✿★，并在服务器印制电路板生产领域积累了丰富经验ღღ✿★。公司拥有多项应用于各类服务器PCB板的核心技术ღღ✿★，形成了自主知识产权ღღ✿★，并掌握了与之配套的高精度制造工艺ღღ✿★。公司目前已成为全球大数据ღღ✿★、云计算等产业重要的PCB供应商ღღ✿★。

　　公司是国家高新技术企业ღღ✿★，多年来在印制电路板研发与生产领域积累了丰富经验ღღ✿★，并着力深耕于高速PCB领域的研究ღღ✿★。公司拥有多项应用于各类服务器PCB板的核心技术ღღ✿★，形成了自主知识产权ღღ✿★，并掌握了与之配套的高精度制造工艺ღღ✿★。公司“服务器主板用印制电路板”入选国家工业和信息化部办公厅ღღ✿★、中国工业联合会组织开展的2022年第七批国家级“制造业单项冠军产品”ღღ✿★，公司“大数据服务器主板用高速高多层印制电路关键技术及产业化”项目获得广东省人民政府颁发的2023年广东省科技进步二等奖ღღ✿★。

　　此外ღღ✿★，公司“400G光模块印制电路板关键技术研发及应用”ღღ✿★、“基于ARM架构服务器印制电路板关键技术开发及应用”ღღ✿★、“全光谱透明直显屏阶梯印制电路板关键技术开发及应用”等多项核心技术相关的产品被认定为2024年广东省名优高新技术产品ღღ✿★。

　　PCB为高度定制化的产品ღღ✿★，PCB的质量直接影响客户的产品性能ღღ✿★，因此客户对于PCB供应商的选择认证和管理非常重视ღღ✿★。尤其是以服务器为代表的中高端PCB领域客户ღღ✿★，为了确保其产品的高稳定性ღღ✿★、高可靠性要求ღღ✿★，以及持续迭代的特点ღღ✿★，客户会与PCB供应商建立双赢的商业合作模式ღღ✿★。经过多年的市场拓展和经营ღღ✿★，公司主要客户已经涵盖国内外知名服务器品牌商及制造商ღღ✿★。公司积极参与客户新产品合作开发ღღ✿★，为客户提供稳定可靠的保障供应和及时周到的技术响应ღღ✿★，获得客户的广泛认可和青睐ღღ✿★，多次获得客户的“年度优秀供应商”ღღ✿★、“最佳供应商”ღღ✿★、“完美质量奖”ღღ✿★、“联合创新奖”等奖项ღღ✿★，公司在服务器PCB市场树立起良好的品牌形象ღღ✿★。此外ღღ✿★，公司还积极拓展消费电子ღღ✿★、工业控制ღღ✿★、安防电子ღღ✿★、通信ღღ✿★、汽车电子等领域客户ღღ✿★，已与一批国内外知名客户建立稳定的合作关系ღღ✿★，并获得了市场的广泛认可ღღ✿★。

　　公司是国家高新技术企业ღღ✿★，被认定为国家企业技术中心ღღ✿★、广东省高频高速印制线路板工程技术研究中心ღღ✿★、制造业单项冠军ღღ✿★。公司研究院设置了材料应用与研究实验室ღღ✿★、产品研发组ღღ✿★、创新工艺研究组ღღ✿★，一方面基于芯片发展技术进行专项材料和技术的预研ღღ✿★，另一方面根据客户需求组织技术团队进行定制化工艺及产品研发ღღ✿★，并开展技术成果的总结和转化ღღ✿★，持续开展技术改造和升级ღღ✿★，确保公司产品研发的迭代始终与客户产品迭代保持同步ღღ✿★，形成产品工艺技术护城河ღღ✿★。同时根据客户要求进行新产品功能和性能的全方位验证ღღ✿★，并对成熟产品的生产过程质量监控及可靠性监控提供能力支持ღღ✿★，为高端印制线路板的产品品质提供技术保证ღღ✿★。

　　公司注重公司价值ღღ✿★、产品研发ღღ✿★、产品品质ღღ✿★、营销策略ღღ✿★、企业文化的打造ღღ✿★，通过先进的前沿技术ღღ✿★，制造出优质的产品ღღ✿★，打造便捷的产品渠道ღღ✿★，提供贴心ღღ✿★、快捷的售后服务ღღ✿★，独创具有特色的运营管理模式ღღ✿★，以“服务客户”为宗旨ღღ✿★，为推进“智能制造”同步发展的新业态结构建设提供创新动力和重要支持ღღ✿★，我们立誓成为国内外PCB产业发展的领航者ღღ✿★。

　　公司始终坚持以客户需求为导向ღღ✿★，专业的项目管理团队根据客户要求进行定制化产品开发ღღ✿★，通过参与产品设计与生产的JDM（JointDesignManufacture）业务模式打通需求ღღ✿★、研发ღღ✿★、生产ღღ✿★、交付环节ღღ✿★，为客户提供全程定制化的产品和服务ღღ✿★。为客户提供包括材料选型ღღ✿★、线路设计ღღ✿★、工艺设计ღღ✿★、检测方法ღღ✿★、成本控制等在内的全面解决方案建议ღღ✿★。在客户产品开发验证阶段ღღ✿★，公司组织专业的产品开发组为客户提供样品加工服务ღღ✿★，并与客户一起对测试验证的结果进行分析ღღ✿★，制定优化方案调整材料选择和工艺制程ღღ✿★，以便达到客户产品的技术性能要求ღღ✿★。公司在向不同客户提供定制化服务的过程中积累行业经验ღღ✿★，通过长期在行业内的深度耕耘ღღ✿★，公司在行业客户中树立了良好品牌形象ღღ✿★。

　　公司现已拥有一支优秀精干的管理团队ღღ✿★，团队成员拥有多年的行业经验ღღ✿★，在市场研究ღღ✿★、业务技术ღღ✿★、品质管理方面具有较深造诣ღღ✿★，深谙行业发展特点和趋势ღღ✿★，能够及时准确地把握市场发展动态ღღ✿★，并根据客户需求将新产品ღღ✿★、新技术推向市场ღღ✿★。

　　公司对生产经营过程中的成本控制非常重视ღღ✿★，持续推行精益生产管理ღღ✿★，公司创建了综合成本独立核算及评价体系ღღ✿★，从物料采购ღღ✿★、工程设计ღღ✿★、工艺参数优化ღღ✿★、生产到交付环节实行全流程运营成本分解ღღ✿★，配套制定相应的数据收集ღღ✿★、分析和考核激励机制ღღ✿★，已形成一整套全面的成本控制管理体系ღღ✿★。通过建立完善的成本控制管理体系ღღ✿★，持续开展精益管理ღღ✿★、降本增效的工作ღღ✿★，推行管理优化和改善ღღ✿★，公司已形成了较强的成本控制能力ღღ✿★，确保了公司在竞争激烈的PCB行业中持续健康发展ღღ✿★。

　　公司产品品质保持稳定ღღ✿★，行业内口碑良好ღღ✿★，秉承“顾客导向ღღ✿★，技术领先ღღ✿★，智能驱动ღღ✿★，质量创新青沼知朝ღღ✿★，持续改善ღღ✿★，客户满意”的品质方针ღღ✿★，多次获得客户颁发的产品质量奖项ღღ✿★，为业务发展提供了良好的品质保证ღღ✿★。在与客户的长期合作过程中公司建立了全面的质量管理体系ღღ✿★，公司按照相关质量体系的要求制定了覆盖供应商认证管理ღღ✿★、物料检验ღღ✿★、生产过程控制ღღ✿★、销售订单及客户服务的全流程体系控制文件ღღ✿★，并定期对控制文件执行情况进行内部审查和稽核澳门十大娱乐官网ღღ✿★，确保质量管理体系的有效运行和持续改进ღღ✿★。公司使用ERP系统对物料采购ღღ✿★、生产发料ღღ✿★、制造过程ღღ✿★、检验入库ღღ✿★、订单发货等环节进行全面的信息记录和跟踪ღღ✿★，建立了可靠的数据追溯系统ღღ✿★，为质量问题的分析和改进提供了技术保障ღღ✿★。

　　报告期内ღღ✿★，公司发布了社会责任报告（ESG）和“双碳”工作规划ღღ✿★，强化顶层设计和统筹ღღ✿★、压实责任ღღ✿★，将“双碳”工作覆盖公司各业务部门ღღ✿★，确保“双碳”工作总体目标ღღ✿★、战略思路ღღ✿★、实施路线与公司的战略部署保持一致ღღ✿★。并制定了《节能和温室气体减排管理程序》ღღ✿★，加强公司生产过程中温室气体排放控制管理ღღ✿★，持续降低温室气体排放浓度ღღ✿★，有效降低碳减排成本ღღ✿★，促进公司可持续发展澳门十大娱乐官网ღღ✿★。

　　在公司ღღ✿★，绿色发展不是一句口号ღღ✿★，也不是企业发展的负担ღღ✿★，而是确保公司在未来几十年持续具有强大竞争力的核心ღღ✿★。公司获评2024年度国家级绿色工厂ღღ✿★、2024年广东省绿色工厂ღღ✿★、广东省电路板行业协会（GPCA）颁发的绿色制造与环保优秀企业等荣誉ღღ✿★。通过绿色运营ღღ✿★、绿色产品ღღ✿★、绿色供应链ღღ✿★，摸索到将绿水青山转变成为金山银山的路径ღღ✿★，在环境保护与企业发展之间找到平衡ღღ✿★，实现多方共赢ღღ✿★。

　　2024年全球经济缓慢复苏ღღ✿★，电子产业收益回暖ღღ✿★。PCB产业总体恢复增长ღღ✿★，但不同的地域市场ღღ✿★、不同的应用领域表现出巨大的分化ღღ✿★。受益于AI技术发展所驱动的算力基础设施需求增长ღღ✿★，公司所处的算力供应链需求旺盛ღღ✿★，2024年公司积极把握市场机会ღღ✿★，加大算力产品市场开拓ღღ✿★，坚持以技术创新驱动产品结构优化ღღ✿★，通过数字化推动提产增效ღღ✿★，经营业绩稳步提升ღღ✿★，实现营业收入37.34亿元ღღ✿★，同比增长39.43%ღღ✿★，实现净利润6.76亿元ღღ✿★，同比增长63.04%ღღ✿★。公司围绕算力产品ღღ✿★，从材料ღღ✿★、工艺ღღ✿★、产品ღღ✿★、加工方法等领域持续研发投入ღღ✿★，取得丰硕成果ღღ✿★，截至报告期末ღღ✿★，累计申请专利418项ღღ✿★，获得专利授权210项ღღ✿★；主持和参与行业/团体标准制定13项ღღ✿★。在多高层PCB及高阶HDI类PCB产品持续取得技术突破ღღ✿★，并获得客户认可ღღ✿★。

　　2024年黄石工厂亏损有所收敛ღღ✿★，四季度后实现月度盈亏平衡ღღ✿★，2025年黄石工厂力争实现扭亏为盈ღღ✿★。泰国广合2024年7月主体厂房完成封顶ღღ✿★，三季度开始水电风气安装ღღ✿★，12月份开始设备安装ღღ✿★，目前正进行生产线连线调试ღღ✿★，为试产做最后准备ღღ✿★，核心客户的审厂按原定计划有序推进ღღ✿★。

　　2024年ღღ✿★，公司经营团队在董事会的带领之下ღღ✿★，按照经营计划要求ღღ✿★，推动各项经营活动有序开展ღღ✿★，完成了如下工作ღღ✿★：

　　过去的一年ღღ✿★，广合科技坚持通过技术创新驱动公司发展ღღ✿★，公司研究院在材料ღღ✿★、新产品开发ღღ✿★、工艺能力等多个领域开展了卓有成效的研究ღღ✿★。2024年ღღ✿★，我们在AI服务器ღღ✿★、高端交换澳门十大娱乐官网ღღ✿★、新代际通用服务器产品ღღ✿★、AIPCღღ✿★、高端显示ღღ✿★、汽车等产品领域不断取得技术突破ღღ✿★，成功配合客户完成新产品开发ღღ✿★。高端产品技术的加速突破ღღ✿★，极大地提升了广合科技的核心竞争力ღღ✿★，为广合科技在高端化产品方向的发展筑牢了根基ღღ✿★。

　　作为广合科技主力制造基地的广州广合ღღ✿★，借助东莞广合的投产运营ღღ✿★，持续进行能力提升和数字化技改ღღ✿★。在推进数字化转型的过程中ღღ✿★，实现了技术能力和规模能力的提升ღღ✿★，产品结构不断优化青沼知朝ღღ✿★，交付竞争力显著增强ღღ✿★。广合科技坚持构建新质生产力ღღ✿★，保持了经营业绩的高质量增长ღღ✿★，公司健康发展ღღ✿★。同时ღღ✿★，黄石广合也在过去一年持续进行产品开发和提产增效ღღ✿★，经营业绩得到了一定改善ღღ✿★。

　　报告期内ღღ✿★，公司通过引进高精密ღღ✿★、低能耗ღღ✿★、自动化ღღ✿★、信息化的先进设备ღღ✿★，提高技术装备水平ღღ✿★，采用新技术ღღ✿★、新工艺ღღ✿★、新设备澳门十大娱乐官网ღღ✿★、新材料对现有设备设施ღღ✿★、工艺条件及生产服务等进行改造升级ღღ✿★，持续推进节能减排ღღ✿★、资源综合利用工艺和技术ღღ✿★，有效地促进公司全面智能自动化转型升级ღღ✿★，提升产品技术能力ღღ✿★，实现产品多元化ღღ✿★，提升智能制造自动化生产能力ღღ✿★，降低生产成本ღღ✿★，提高工作效率ღღ✿★，大大提高了企业的经济效益ღღ✿★。

　　2024年ღღ✿★，广合科技海外事业迈出了坚实步伐ღღ✿★，泰国广合建设全面推进ღღ✿★，土建及设施工程顺利完工ღღ✿★，设备安装调试及数字化系统调试工作有序开展ღღ✿★，为泰国广合按计划投产奠定了坚实的基础ღღ✿★。我们通过海外基地建设ღღ✿★，积极布局海外市场ღღ✿★，在国际舞台上展现广合科技的实力与风采ღღ✿★；同时ღღ✿★，公司将依托泰国广合项目的建设ღღ✿★，奠定良好的中长期业绩增长基础ღღ✿★。

　　2024年ღღ✿★，为打造专业化ღღ✿★、多元化与国际化的人才队伍ღღ✿★，做好人才梯队建设ღღ✿★，公司持续开展人才盘点ღღ✿★、人才培养与人才发展工作青沼知朝ღღ✿★。当前公司构建了内部人才管理策略的三大基石ღღ✿★：多元化的人才组成ღღ✿★、系统化的人才发展培养体系以及公平的薪酬与晋升制度ღღ✿★。通过配套完善的人才发展培养体系ღღ✿★，公司持续提升员工专业技能与全面素质ღღ✿★，为技术进步培育多元优秀人才ღღ✿★，为业务拓展提供源源不断的内生动力ღღ✿★，从而实现员工个人价值实现与企业发展共同进步青沼知朝ღღ✿★。

　　未来公司仍将聚焦服务器PCB主航道ღღ✿★，围绕企业所制定的“云ღღ✿★、管ღღ✿★、端”发展战略ღღ✿★，重点对PCIe6.0服务器ღღ✿★、AI服务器ღღ✿★、高阶HDIღღ✿★、800G路由交换机ღღ✿★、6G基站ღღ✿★、5.5G低轨通讯ღღ✿★、AI电脑ღღ✿★、自动驾驶澳门十大娱乐官网ღღ✿★、高清显示ღღ✿★、新能源等领域组织技术研发和产品开发ღღ✿★。在巩固服务器用PCB市场地位的同时ღღ✿★，也积极拓展通信设备以及智能终端设备的PCB产品市场ღღ✿★，加速全球战略布局ღღ✿★，力争泰国工厂尽早实现规模量产ღღ✿★，提高市场竞争力和盈利能力ღღ✿★。

　　2024年ღღ✿★，PCB市场库存显著改善ღღ✿★，行业修复明显ღღ✿★，主要得益于AI及汽车电子领域需求保持高位ღღ✿★，同时下游消费电子等领域需求亦有改善ღღ✿★。2025年ღღ✿★，随着全球服务器云厂商资本开支持续高增长ღღ✿★，市场对AI算力的需求也将持续增长ღღ✿★，进而将带动AI服务器市场的高景气度延续ღღ✿★，叠加人工智能的快速迭代和应用深化ღღ✿★，也将驱动PCB产品性能向更高水平演进ღღ✿★，市场对高层数ღღ✿★、高精度ღღ✿★、高密度ღღ✿★、高可靠性PCB产品的需求将持续增长ღღ✿★。

　　公司服务器PCB营收占比约为七成ღღ✿★，公司多年来坚持聚焦服务器PCB技术和产品研发ღღ✿★，持续深耕这一细分市场ღღ✿★，已经取得一定的成绩ღღ✿★。未来ღღ✿★，公司仍然将服务器PCB业务作为公司的核心业务ღღ✿★，坚持加大研发和技术投入ღღ✿★，积极应对全球供应链调整ღღ✿★、汇率波动ღღ✿★、原材料价格波动等外部环境带来的挑战ღღ✿★，坚持以技术创新ღღ✿★、产品迭代驱动公司发展ღღ✿★，持续加大技术研发和创新投入ღღ✿★，提高产品的附加值和竞争力ღღ✿★。

　　2025年公司经营团队将在董事会的带领之下ღღ✿★，以“客户第一ღღ✿★、员工满意ღღ✿★、拼搏致胜ღღ✿★、创新领航”的企业核心价值观为导向ღღ✿★，实干笃行ღღ✿★，全力推进以下工作ღღ✿★：

　　1ღღ✿★、广州工厂持续推进技术能力提升及数字化转型技改ღღ✿★，实现AI用高阶高层高速产品技术能力的突破和批量生产能力ღღ✿★，继续开拓高端产品业务ღღ✿★，持续实现高质量增长ღღ✿★。东莞广合全面投入运营ღღ✿★，开展数字化规划ღღ✿★，提升机加工产能和技术能力ღღ✿★，配合广州工厂做好提产增效的工作ღღ✿★。

　　3ღღ✿★、保障泰国广合的建设进展ღღ✿★，做好设备安装调试ღღ✿★、试生产和新客户认证工作ღღ✿★，按计划完成体系建设和第三方审核认证ღღ✿★，供应链开发管理及采购供应保证ღღ✿★，生活后勤设施建设及完善人力资源开发和人力资源供给保证等工作ღღ✿★，确保泰国广合按期投产运营青沼知朝ღღ✿★。

　　（1）以业界先进为标杆继续推进和提升技术创新ღღ✿★，包括新材料研究（材料可靠性及加工性的研究等）ღღ✿★、基于对AIღღ✿★、交换和服务器领域发展（包括国内外技术代表）的新产品开发ღღ✿★，继续开展基础性研究和前瞻性研究ღღ✿★；

　　（2）深入开展工艺能力提升研究ღღ✿★，基于价值创造的创新工艺研究ღღ✿★；知识产权ღღ✿★，研究成果及产学研项目管理ღღ✿★；

　　（3）自我研发人才培养及梯队建设ღღ✿★，围绕技术方法的快速迭代ღღ✿★，开展测试方法和可靠性能力研究ღღ✿★，促进研发及工艺能力研究ღღ✿★，加强标准学习研究培养标准化人才ღღ✿★，参与行业及国家标准化工作并探索广合标准创新ღღ✿★。

　　（1）继续推进管培生和菁英班人才培养机制ღღ✿★，培养工程技术及管理干部ღღ✿★，并作为未来人才梯队的主要培养路径ღღ✿★；探索大专及职院学生培养模式ღღ✿★，培养适合公司数智化工厂建设所需的技工ღღ✿★，领班及生产基层管理干部ღღ✿★，提升基层作业人员及基层管理水平ღღ✿★；

　　（3）建立正向事件评定予以实施积分制ღღ✿★，对于有负面影响的事件同样推进扣分制ღღ✿★，并考虑将积分作为创新评价和晋升评价的一个指标ღღ✿★，也作为公司年度考核的一个重要评价指标ღღ✿★，以此促进个人进化和成长ღღ✿★，打造开拓创新的组织ღღ✿★，引导价值创造ღღ✿★。

　　在公司ღღ✿★，绿色发展不是一句口号ღღ✿★，也不是企业发展的负担ღღ✿★，而是确保公司在未来几十年持续具有强大竞争力的核心ღღ✿★。公司获评2024年度国家级绿色工厂澳门十大娱乐官网ღღ✿★、2024年广东省绿色工厂ღღ✿★、广东省电路板行业协会（GPCA）颁发的绿色制造与环保优秀企业等荣誉ღღ✿★。通过绿色运营ღღ✿★、绿色产品ღღ✿★、绿色供应链ღღ✿★，摸索到将绿水青山转变成为金山银山的路径ღღ✿★，在环境保护与企业发展之间找到平衡ღღ✿★，实现多方共赢ღღ✿★。2025年ღღ✿★，继续推进绿色化制造ღღ✿★，推进实施2025年ESG项目ღღ✿★，实现公司可持续发展ღღ✿★。

　　印制电路板是电子产品的关键电子互连件ღღ✿★，其发展与下游行业联系密切青沼知朝ღღ✿★，与全球宏观经济形势相关性较大ღღ✿★。宏观经济的波动对PCB下游行业将产生不同程度的影响ღღ✿★，进而影响PCB行业的市场需求ღღ✿★。公司将持续密切关注宏观经济环境变化ღღ✿★，并加强应收账款和存货的内控管理ღღ✿★，保障公司经营现金流ღღ✿★，增强抵御风险的能力ღღ✿★。同时积极把握市场机会ღღ✿★，横向拓宽业务范围ღღ✿★，降低细分市场波动对经营的影响ღღ✿★。

　　服务器迭代周期短（平均两年至三年）ღღ✿★，服务器PCB产品的研发能否持续与算力芯片迭代保持同步ღღ✿★，公司研发及能力建设能否匹配下游客户新产品的迭代ღღ✿★，成为企业能否在该赛道保持竞争力的重要因素ღღ✿★。若公司不能紧跟服务器产品迭代升级ღღ✿★，或存在技术研发失败的情形青沼知朝ღღ✿★，将可能对公司的经营业绩带来不利影响ღღ✿★。

　　公司与服务器客户深度合作ღღ✿★，采用量产一代ღღ✿★、试产一代ღღ✿★、研发一代的策略ღღ✿★，配合服务器客户在各代服务器产品中的多应用场景ღღ✿★、多型号需求ღღ✿★。公司研究院围绕PCB加工基础技术ღღ✿★、材料信号技术ღღ✿★、PCB产品开发组织研发工作ღღ✿★，根据芯片技术迭代和客户新产品路线组织前瞻性的PCB产品和技术研发ღღ✿★，与服务器客户的合作从研发阶段一直延伸至量产阶段ღღ✿★，最大限度降低研发失败的机率ღღ✿★。

　　PCB原材料成本占主营业务成本的比例较高ღღ✿★，公司生产经营所使用的主要原材料包括覆铜板ღღ✿★、半固化片ღღ✿★、铜球ღღ✿★、铜箔ღღ✿★、金盐ღღ✿★、干膜等ღღ✿★，上述主要原材料价格受国际市场铜ღღ✿★、黄金ღღ✿★、石油等大宗商品的影响较大ღღ✿★。如原材料价格出现大幅波动ღღ✿★，对公司的经营业绩将产生较大影响ღღ✿★。公司与供应商建立长期稳定的合作关系ღღ✿★，公司将加强与供应商的沟通ღღ✿★，适当增加常用重点物料的安全库存ღღ✿★，建立多元化供应来源等手段降低原材料价格上涨所带来的影响ღღ✿★。同时积极投入技术创新和产品开发ღღ✿★，通过差异化竞争ღღ✿★，持续优化订单结构ღღ✿★，提升高毛利产品占比ღღ✿★，对冲原材料价格上涨带来的负面影响ღღ✿★。

　　报告期内ღღ✿★，公司外销收入占当期主营业务收入的比例约为八成ღღ✿★，公司外销产品主要以美元货币计价ღღ✿★。若未来人民币出现大幅升值ღღ✿★，一方面会导致公司汇兑损失增加ღღ✿★，另一方面相对国外竞争对手的价格优势可能被减弱ღღ✿★，可能对公司经营业绩造成不利影响ღღ✿★。公司将持续密切关注汇率波动ღღ✿★，并根据出货外汇回款金额及账期ღღ✿★，进行外汇锁汇操作ღღ✿★，减小外汇敞口ღღ✿★，以降低汇率波动带来的风险ღღ✿★。

　　公司产品以外销为主ღღ✿★，外销金额占比约为八成ღღ✿★，如果因国际贸易摩擦而导致相关国家对我国PCB产品采取限制政策ღღ✿★、提高关税及采取其他方面的贸易保护主义措施ღღ✿★，可能对公司的业务发展产生不利影响ღღ✿★。公司密切关注国际政治与经贸格局变化ღღ✿★，并与海外客户保持积极沟通与配合ღღ✿★，为确保供应链的稳定与安全ღღ✿★，公司已投资建设泰国工厂ღღ✿★，以提高应对贸易摩擦风险的能力ღღ✿★。

　　报告期内ღღ✿★，公司基于业务发展需要和完善海外布局战略ღღ✿★，积极推动泰国生产基地建设进展ღღ✿★。泰国的法律法规ღღ✿★、供应链配套澳门十大娱乐官网ღღ✿★、人力资源ღღ✿★、文化特征等与国内存在较大差异澳门十大娱乐官网ღღ✿★，泰国生产基地在建设及运营过程中ღღ✿★，存在一定的管理ღღ✿★、运营和市场风险ღღ✿★。公司通过借鉴同业泰国出海的经验ღღ✿★，尽快熟悉并适应泰国的商业文化环境和法律体系ღღ✿★，投入合适的设备和技术ღღ✿★，积极开拓海外知名客户和引进国际化的专业技术人才ღღ✿★，为泰国生产基地保驾护航ღღ✿★。

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　　证券之星估值分析提示广合科技盈利能力优秀ღღ✿★，未来营收成长性一般ღღ✿★。综合基本面各维度看ღღ✿★，股价偏高ღღ✿★。更多

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